國(guó)際汽車巨頭難熬，中國(guó)汽車如何借力！
外資的對(duì)產(chǎn)業(yè)投資更注重在宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)下,去選擇一些上市公司作為投資對(duì)象。如1995年和1998年,福特兩次增持江鈴汽車B股,持股比例接近30%。此后,江鈴汽車在1998年至2000年連續(xù)三年虧損,并被戴上了"ST"帽子,但公司最終在2001年實(shí)現(xiàn)了扭虧,2002年每股收益達(dá)到了0.33元。1998年,福特汽車增持江鈴汽車股份時(shí),其B股股價(jià)為2.95元港幣(1998年11月2日收盤價(jià)),現(xiàn)在是5.63元港幣(2003年5月30日收盤價(jià)),年投資回報(bào)率為22.71%。注重上市公司基本面因素變化,在其經(jīng)營(yíng)面臨困難但又有產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)重振機(jī)會(huì)時(shí),以較低的價(jià)格購(gòu)入然后等待上市公司基本面變化而獲得豐厚的投資回報(bào),不少境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)時(shí),會(huì)采取這種以產(chǎn)業(yè)投資為主的的投資模式。
綜合分析顯示,低市盈率、現(xiàn)金分紅能力強(qiáng)的大盤藍(lán)籌公司最有可能成為境外機(jī)構(gòu)投資者選擇的投資對(duì)象。與此同時(shí),資產(chǎn)重組股甚至虧損股,只要存在著產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)重振的機(jī)會(huì),同樣會(huì)成為境外機(jī)構(gòu)投資者選擇的對(duì)象
中國(guó)汽車企業(yè)應(yīng)如何借力
筆者認(rèn)為一定要注意兩點(diǎn)
一、控制力。
控制力主要是指控股權(quán)，雖然不一定是國(guó)家所定的外資不超過(guò)50%的股比（東風(fēng)悅達(dá)起亞公司是東風(fēng)集團(tuán)和悅達(dá)集團(tuán)各占25％的股份，韓國(guó)現(xiàn)代起亞集團(tuán)在合資公司中占50％的股份，在這種“中中外”合資模式中，使外方取得了事實(shí)上的控股權(quán)）但是一定要有控股權(quán)。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，中國(guó)汽車要想擺脫被淘汰的厄運(yùn)，必須保持自主發(fā)展權(quán)，增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，不被國(guó)際大公司兼并，不被國(guó)際化浪潮吞沒(méi)，必須控制股份。
汽車工業(yè)發(fā)展史表明，完全放開汽車市場(chǎng)，放棄合資企業(yè)股比限制，對(duì)汽車工業(yè)發(fā)展后起的國(guó)家來(lái)說(shuō)，的確能迅速提高汽車生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量；政府也可以擴(kuò)大稅收，增加就業(yè)。這是一條輕松、快捷然而又代價(jià)高昂的道路。在墨西哥，由于采取了完全放開的發(fā)展模式，致使美國(guó)資本壟斷了汽車工業(yè)，其結(jié)果是：不僅自主發(fā)展之路斷絕，還出現(xiàn)了長(zhǎng)期的貿(mào)易逆差，民族工業(yè)體系瓦解，經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩頻繁。在巴西，由于汽車工業(yè)完全受控于外資，汽車產(chǎn)業(yè)不僅沒(méi)有成為本國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，至今新上任的總統(tǒng)還在為解決全國(guó)人民的溫飽而奮斗
二、品牌
在合資中，中國(guó)的汽車決不能丟掉自己的品牌。東風(fēng)汽車公司的總經(jīng)理苗圩曾經(jīng)說(shuō)“東風(fēng)堅(jiān)持的合作條件主要是東風(fēng)品牌不能變、外資５０％的股比不能提高、不建新工廠，實(shí)施內(nèi)部重組”。
苗圩說(shuō)，在品牌和股比上，中國(guó)汽車業(yè)絕不能放松。如果改變股比，往最壞處想，外國(guó)公司甚至可能找中國(guó)的一個(gè)村子合作，讓村里拿土地入股，然后其它什么都不管，等著分紅好了。這樣，外國(guó)公司就會(huì)甩掉我們很多企業(yè)，自主建立一個(gè)平臺(tái)。雖然幾百萬(wàn)個(gè)漢堡包不能影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但是，幾百萬(wàn)輛汽車開進(jìn)中國(guó)的情形就不一樣了。因此，東風(fēng)不贊成汽車業(yè)完全開放，也不贊成完全自主，而是“競(jìng)爭(zhēng)合作，融入發(fā)展?！?
國(guó)內(nèi)資本在汽車業(yè)的整合
以上我們只是談了外資對(duì)中國(guó)汽車資本市場(chǎng)的情況，但是同時(shí)我們幸喜的看到民營(yíng)資本在中國(guó)汽車業(yè)的資本整合！
去年新疆德隆控股25.7％的汽配業(yè)巨頭湘火炬投資股份公司與陜西汽車集團(tuán)組建陜西重型汽車有限公司，注冊(cè)資本為4.9億元人民幣。其中湘火炬以現(xiàn)金出資2.5億元人民幣，占注冊(cè)資本的51％；陜汽出資2.4億元，占注冊(cè)資本的49％。
接著湘火炬與重慶重型汽車集團(tuán)有限責(zé)任公司、德隆國(guó)際戰(zhàn)略投資有限公司簽訂的有關(guān)協(xié)議，三方將合資組建重慶紅巖汽車有限責(zé)任公司。該合資公司的注冊(cè)資本為５億元人民幣，其中：湘火炬以現(xiàn)金出資２．５５億元人民幣，占注冊(cè)資本的５１％；重慶重汽以能夠保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)完整性的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和相應(yīng)負(fù)債計(jì)凈資產(chǎn)人民幣２．２５億元出資，占注冊(cè)資本的４５％；德隆國(guó)際以現(xiàn)金人民幣２０００萬(wàn)元出資，占注冊(cè)資本的４％。
在這之前，湘火炬與東風(fēng)汽車成為“親家”雙方合資成立東風(fēng)越野車公司。東風(fēng)越野車公司注冊(cè)資本為6000萬(wàn)元，其中：湘火炬以現(xiàn)金3600萬(wàn)元人民幣出資，占注冊(cè)資本的60％；東風(fēng)汽車有限公司以評(píng)估后的實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)出資2400萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的40％。 主要將生產(chǎn)1.5噸級(jí)高機(jī)動(dòng)性越野車。
湘火炬董事會(huì)秘書張英姿表示：“我們跟蹤汽車行業(yè)有三四年了，做了大量的調(diào)查分析。但是湘火炬重組企業(yè)的一個(gè)原則是，要51％的控股權(quán)，我們以往所有的談判都是在這個(gè)框架下進(jìn)行的。
湘火炬已經(jīng)把“深入調(diào)研重型載貨車、客車及高性能越野車行業(yè)，加大對(duì)該行業(yè)的投資、整合力度”，寫進(jìn)了公司的發(fā)展計(jì)劃。
而國(guó)家汽車政策未來(lái)的思路大概是：對(duì)國(guó)有資本會(huì)嚴(yán)格限制；對(duì)國(guó)外公司，適當(dāng)控制；對(duì)民營(yíng)資本，不設(shè)置任何門檻。民營(yíng)資本的進(jìn)入能進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，它們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是跨國(guó)公司，對(duì)國(guó)有企業(yè)的沖擊不是很大。相信民營(yíng)資本在未來(lái)的中國(guó)汽車業(yè)將有更大動(dòng)作。雖然德隆系在東風(fēng)越野車公司只是投石問(wèn)路的3600萬(wàn)元，但是中國(guó)的越野車特別是SUV市場(chǎng)的巨大潛力，相信德隆系將會(huì)有更大的投入。
綜上所述，雖然外國(guó)汽車巨頭有資金和技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，但是外國(guó)汽車巨頭面臨著產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)飽和的嚴(yán)峻市場(chǎng)狀況。中國(guó)的汽車企業(yè)完全可以依靠自己的市場(chǎng)，利用外國(guó)汽車巨頭急于想進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的尋求生存和發(fā)展的心情，應(yīng)該掌握更多主動(dòng)權(quán)、話語(yǔ)權(quán)。不放棄控股權(quán)和品牌，發(fā)展好我們的民族汽車工業(yè)！
