利潤(rùn)降幅逐月收窄
截至發(fā)稿，1-6月份行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況尚未公布，但根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)的1-5月份情況看，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益絕大多數(shù)指標(biāo)降幅收窄，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益在進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，1-5月汽車行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.07萬億元，比上年同期增長(zhǎng)1.53%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)601.55億元，同比下降..9%，實(shí)現(xiàn)利稅1113.10億元，同比下降4.26%。據(jù)1-5月全國(guó)汽車行業(yè)13541家規(guī)模以上企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快報(bào)顯示，與1-2月相比多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)降幅縮小，產(chǎn)出指標(biāo)由1-2月負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，利潤(rùn)、利稅總額降幅大幅收窄，但出口交貨值降幅卻有所加大。
1-5月19家重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.51萬億元，同比下降2.29%，降幅比1-4月縮小8.45個(gè)百分點(diǎn)。從1-3月份時(shí)重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)利潤(rùn)下降38%、1-4月份下降28%、1-5月份下降9.94%的變化看，1-6月份利潤(rùn)預(yù)計(jì)很可能出現(xiàn)正增長(zhǎng)。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，汽車行業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比改善，3-5月的汽車行業(yè)利潤(rùn)增速已經(jīng)回復(fù)到5%的正增長(zhǎng)，毛利率也恢復(fù)到2007、2008年的水平。
乘用商用比翼雙飛
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也對(duì)汽車行業(yè)利潤(rùn)回升給予了肯定。尤其是乘用車全面復(fù)蘇，轎車銷售從一季度“小排量井噴、中高端疲弱”的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，走向二季度“各細(xì)分車型均改善”的全面復(fù)蘇，盈利能力較強(qiáng)的中高端轎車銷售回暖。轎車銷售整體連續(xù)3個(gè)月同比大幅增長(zhǎng)，終端旺銷將反映在行業(yè)盈利上，下半年將走向盈利良性軌道。
今年上半年，在小排量汽車?yán)瓌?dòng)乘用車走高的同時(shí)，商用車也開始轉(zhuǎn)暖。今年6月，商用車銷售26.92萬輛，同比再次增長(zhǎng)了8.34%。預(yù)計(jì)下半年重卡行業(yè)受益于物流業(yè)回暖和投資推動(dòng)，有望走出前高后低的走勢(shì)，利潤(rùn)環(huán)比將有明顯上升，值得期待。屆時(shí)，相關(guān)公司將呈現(xiàn)較高的盈利彈性。預(yù)計(jì)輕卡、微卡的“透支性”消費(fèi)將在未來半年集中體現(xiàn)，而客車行業(yè)或?qū)⒂瓉碚咄苿?dòng)，銷量實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈公司的利潤(rùn)也將在2009年下半年達(dá)到高峰。
一季度拉動(dòng)汽車銷售增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度最大的三個(gè)車型分別是交叉型乘用車、貨車和轎車。主力車型轎車的增長(zhǎng)主要來自于1.6L及以下小排量車的增長(zhǎng)，這部分車型單車?yán)麧?rùn)較低。而進(jìn)入4、5月份，排量在1.6L-2.5L的中高檔轎車銷量同比、環(huán)比都出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，其中5月份排量在2.0-2.5L的轎車銷量同比增長(zhǎng)22.30%。盈利能力強(qiáng)的中高檔車和豪華車的復(fù)蘇，使企業(yè)行業(yè)的贏利局面改善，走向“增產(chǎn)又增收”。
按照目前汽車行業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2009年全年汽車產(chǎn)銷有望突破1100萬輛，同比增長(zhǎng)近20%；今年后6個(gè)月乘用車將維持高位，商用車將呈現(xiàn)復(fù)蘇，行業(yè)盈利將扭轉(zhuǎn)同比下滑之勢(shì)，同比可望有5%以上的增長(zhǎng)。
零部件重回上升期
整車行業(yè)的復(fù)蘇必將帶動(dòng)零部件行業(yè)的持續(xù)回暖和走強(qiáng)，預(yù)計(jì)相關(guān)配件行業(yè)2009年下半年將重回上升周期。
近期，與整車企業(yè)相呼應(yīng)，汽車零部件上市公司走出了超越大盤的行情。有超過八成的公司股價(jià)較年初實(shí)現(xiàn)了翻番，有接近九成的公司跑贏了大盤。
與此同時(shí)，截至7月22日，有11家汽車零部件公司發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，盡管上半年業(yè)績(jī)同比下降的企業(yè)仍占大多數(shù)，但同比下降幅度已較一季度大幅減少。仔細(xì)分析環(huán)比數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，汽車零部件企業(yè)在二季度盈利能力全面提升，所有7家預(yù)告上半年業(yè)績(jī)同比下滑或虧損的汽車零部件企業(yè)在二季度都實(shí)現(xiàn)了減虧。這意味著，汽車零部件企業(yè)上半年的股價(jià)上漲，具備堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)支撐，零部件企業(yè)正在加速減虧，下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾無懸念。
汽車零部件企業(yè)二季度業(yè)績(jī)回暖與整車市場(chǎng)的銷售狀況節(jié)奏一致。由于國(guó)內(nèi)上市的零部件公司主要為中高檔乘用車配套，因此，從4月份開始，中高檔乘用車的逐步復(fù)蘇將顯著增加零部件配套商的訂單，從而增加其收入和利潤(rùn)。
目前，汽車零部件企業(yè)的盈利增長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入良性軌道。通常情況下，在汽車行業(yè)低谷時(shí)，汽車零配件行業(yè)屬于“兩頭受壓”，而在整車行業(yè)復(fù)蘇階段，由于下游需求的回暖，整車價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行以及上游原材料的低位運(yùn)行，零部件企業(yè)的產(chǎn)能和毛利雙雙恢復(fù)上漲，從而推高其盈利水平。
