6月銷量同比增速回落。6月，汽車銷量為157.75萬輛，環(huán)比下降1.66%，同比增長9.86%。4月份以來，汽車年化銷量波動較大，4月份低至1852萬輛，5月份升至2000萬輛，6月份又回落至1940萬輛。批發(fā)銷量的波動主要緣于廠家銷售節(jié)奏的控制，而非實際零售情況的反映。
重點企業(yè)毛利率維持高位。5月份重點企業(yè)毛利率為20.78%，今年以來一直維持在20%左右，高于2009年以來的整體水平。毛利率的提升與產品結構的變化相關。5月稅前利潤率為8.09%，較前兩年整體水平略有下降。
重卡銷量低位穩(wěn)定。6月份中重卡銷量為7.09萬輛，環(huán)比下降11.28%，同比下降19.72%，降幅有所收窄。其中6月份重卡年化銷量為54.1萬輛，與4-5月持平，處于低位穩(wěn)定狀態(tài)。
整車出口創(chuàng)歷史新高。5月整車出口9.49萬輛，環(huán)比上升19.82%，同比增長41.04%，創(chuàng)歷史新高。零部件出口金額為50.81億美元，環(huán)比上升12.59%，同比增長21.85%。
投資策略：預計短期內零售將有所好轉，經銷商或有喘息機會。維持2012年全年銷量增速為6%的預測，考慮行業(yè)景氣走向和估值水平，維持行業(yè)“同步大市”評級。建議關注具有技術優(yōu)勢和產品優(yōu)勢的相關企業(yè)，重點關注上市公司長安汽車,上汽集團等。
風險提示：(1)政策調整;(2)銷量出乎預期;(3)汽車和原材料價格大幅波動;(4)海外市場貿易保護主義加劇。
