下載手機(jī)汽配人

濰柴動(dòng)力:三大核心業(yè)務(wù)仍將保持競爭優(yōu)勢

作者: 汽配人網(wǎng) 發(fā)表于: 2008-11-13
  三大核心業(yè)務(wù)未來3-5 年仍將保持競爭優(yōu)勢,公司盈利能力突出,抗行業(yè)周期能力強(qiáng)。  

  重卡發(fā)動(dòng)機(jī)、重卡整車、變速箱三大核心業(yè)務(wù)未來3-5 年仍將保持競爭優(yōu)勢 

  不同于市場對公司的悲觀看法,我們認(rèn)為未來3-5 年公司在重卡發(fā)動(dòng)機(jī)和重型變速器領(lǐng)域仍將保持競爭優(yōu)勢,而重卡整車業(yè)務(wù)將向第一集團(tuán)的 中國重汽(行情 股吧)發(fā)起沖擊。 

  公司盈利能力突出,抗行業(yè)周期能力強(qiáng) 

  公司憑借在重卡發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器行業(yè)的霸主地位,享受了較高的毛利率水平,盈利能力突出,在05 年重卡行業(yè)調(diào)整、工程機(jī)械需求低迷的情況下表現(xiàn)出良好的抗周期性;09 年盡管重卡行業(yè)可能出現(xiàn)負(fù)增長,但由于鋼材價(jià)格將有15%左右的下降,根據(jù)我們的測算,明年毛利率應(yīng)高于今年。 

  附件1:積極的財(cái)政政策減少重卡行業(yè)周期調(diào)整的沖擊 

  受國三排放、經(jīng)濟(jì)下行等多種因素影響,重卡行業(yè)09 年可能出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長,積極財(cái)政政策的實(shí)施會(huì)刺激需求,市場可能會(huì)好于預(yù)期,預(yù)計(jì)負(fù)增長在20%以內(nèi);未來10 年我國將處于重工業(yè)化和城鎮(zhèn)化雙雙快速推進(jìn)階段,投資將持續(xù)較快增長,運(yùn)輸強(qiáng)度高,重卡行業(yè)仍有較大增長空間。 

  附件2:受益于積極的財(cái)政政策裝載機(jī)行業(yè)明年將有5%以上的增長 

  基于我們對09 年房地產(chǎn)和采礦業(yè)投資與08 年基本持平、基建投資增長25%的中性判斷,國內(nèi)裝載機(jī)保有量需要增加8.5%左右,根據(jù)我們的測算,08 年末國內(nèi)裝載機(jī)保有量在50 萬輛左右,按4 年報(bào)廢計(jì)算,09 年需新增16.5 萬臺(tái)左右。