公司的主要產品是輕卡變速器、中卡變速器、重卡變速器和客車變速器等商用車變速器產品，主要為福田汽車(22.03,0.66,3.09%)(占營業(yè)收入接近60%)、東風汽車(5.80,0.25,4.50%)、江淮汽車(10.73,0.50,4.89%)等國內大型汽車廠提供配套。在中卡變速器市場占72%的市場份額。
公司產品結構逐漸優(yōu)化。目前中卡市場發(fā)展緩慢，公司在不放棄中卡變速器和中低端輕卡變速器的優(yōu)勢地位的同時，圍繞技術含量和毛利率更高的高檔輕卡變速器和重卡變速器、客車變速器發(fā)展方向，通過IPO募集資金投資項目擴大輕卡變速器產能、實現重卡變速器和客車變速器的產業(yè)化大批量生產。
重卡變速器是主要看點。目前公司生產重點逐漸向重卡變速器傾斜，上半年重卡變速器收入同比增長超過5倍，將在2011年上規(guī)模。重卡變速器作為整車稀缺關鍵零部件，長期被行業(yè)龍頭法士特壟斷。北汽福田無直屬商用車變速器制造公司，與公司有長期密切戰(zhàn)略合作關系，亟待培育公司成為重要的重卡變速器供應商。目前公司重卡變速器基數低，未來放量對公司業(yè)績增厚將非常明顯。
零部件高自制率帶來成本優(yōu)勢。變速器的主要零部件包括殼體、齒軸(齒輪與軸)及同步器，上述三類零部件的成本占變速器總成本的60%以上。目前，在國內的商用車變速器制造商中，普遍存在外購三大零部件的現象，一些大中型商用車變速器廠家也僅能解決部分零部件的自制，主要依靠外購。而公司的三大零部件自制率則非常高：殼體、齒軸和同步器的自制率均超過90%。
“短期-推薦，長期-A”的投資評級。預測公司10-12年每股收益為1.12、1.58、2.12元，對應10-12年動態(tài)市盈率分別為28倍、20倍和15倍?？紤]到公司目前重卡變速器產銷量基數低，近年將逐漸放量，產品結構不斷優(yōu)化，對公司業(yè)績將有明顯改善，給予公司“短期_推薦，長期_A”的投資評級。
