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汽車行業(yè):2007年9月銷量數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

作者: 汽配人網(wǎng) 發(fā)表于: 2007-10-23
  9月份汽車行業(yè)回升速度加快,全行業(yè)銷售汽車77.3萬輛,同比增長22%,環(huán)比回升15%: 

  商用車銷售21.2萬輛,同比增長18%,環(huán)比增長11%;乘用車銷售56.1萬輛,同比增長23%,環(huán)比增長17%; 

  長安、廣汽、奇瑞、長城、重汽等企業(yè)集團(tuán)本月銷量同比增長超過50%,8月份16家重點(diǎn)汽車企業(yè)集團(tuán)收入和利潤總額同比增速分別高達(dá)36.7%和92.9%,但單月毛利率低于前7月平均水平; 

  乘用車行業(yè)中,長安和一汽系增長較快,長安福特馬自達(dá)本月銷量為21,589輛,同比增長56%,一汽大眾銷售42,391輛,同比增長26%,一汽轎車(21.52,-0.17,-0.78%)銷售8,382輛,同比增長39%,一汽豐田銷售24,765輛,同比增長39%,這些企業(yè)增長背后的驅(qū)動(dòng)力分別是新產(chǎn)品上市和老產(chǎn)品降價(jià); 

  根據(jù)歷史庫存走勢,9月份廠家?guī)齑胬^續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比下降趨勢,根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì),大部分廠家9月底已完成全年銷售任務(wù)的3/4,經(jīng)銷商庫存增加現(xiàn)象以美系和韓系為主,其降價(jià)壓力較大,而日系和德系轎車需求旺盛; 

  商用車細(xì)分子行業(yè)中,除重卡繼續(xù)快速增長外,本月大型客車和輕型卡車增速也超過行業(yè)平均水平,而微型卡車則出現(xiàn)14%的負(fù)增長: 

  07年9月,重卡銷量(整車+底盤+半掛)合計(jì)為40,342輛,同比增長52.2%,環(huán)比上升11.2%,4季度的銷量對(duì)于判斷下一年的行業(yè)走勢具有指導(dǎo)意義,因此9月份重卡銷量如期出現(xiàn)回升是個(gè)積極的信號(hào); 

  9月中國重汽(71.35,-1.60,-2.19%)單月和累計(jì)銷量繼續(xù)排在首位,此外陜西重汽加大了市場營銷力度,9月同比增長105%,重汽、一汽、東風(fēng)、陜汽和福田“3+2”的格局已非常明顯,與我們年初的判斷一致; 

  按照汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),大中型客車9月銷售11,167輛,同比增長16%;中客網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),9月份各類客車銷量為16,698輛,同比增長11%,與上月銷量點(diǎn)評(píng)的判斷一致,汽協(xié)數(shù)據(jù)8月份創(chuàng)新高的主要原因是整車廠備戰(zhàn)國慶長假高峰導(dǎo)致客車底盤銷量上升,按照中客網(wǎng)終端產(chǎn)品統(tǒng)計(jì),客車行業(yè)真實(shí)需求維持10%左右的速度增長; 

  憑借輕型客車的出色表現(xiàn),本月廈門金旅以3,153輛客車銷量繼續(xù)位居首位,其中輕型客車占比43%,宇通集團(tuán)平穩(wěn)增長,而大金龍則出現(xiàn)19%的負(fù)增長; 

  個(gè)股投資建議中,我們繼續(xù)維持長安汽車(18.48,-1.01,-5.18%)、中國重汽、濰柴動(dòng)力(91.65,0.00,0.00%)、上海汽車(28.20,-0.61,-2.12%)和金龍汽車(23.90,0.11,0.46%)的投資排序,經(jīng)歷近期汽車板塊的調(diào)整之后,重點(diǎn)汽車類上市公司08年P(guān)E約為23倍左右,已具有吸引力;小盤股中我們首次覆蓋ST中鼎,給予“買入”建議; 

  9月份全行業(yè)銷售汽車77.3萬輛,同比增長22%,環(huán)比回升15%。商用車銷售21.2萬輛,同比增長18%,環(huán)比增長11%;乘用車銷售56.1萬輛,同比增長23%,環(huán)比增長17%,我們認(rèn)為3季度末行業(yè)反彈力度是較為強(qiáng)勁的,對(duì)4季度的年末高峰充滿期待; 

  長安、廣汽、奇瑞、長城、重汽等企業(yè)集團(tuán)本月銷量同比增長超過50%,8月份16家重點(diǎn)汽車企業(yè)集團(tuán)收入和利潤總額同比增速分別高達(dá)36.7%和92.9%,但單月毛利率低于前7月平均水平; 

  本月商用車重點(diǎn)上市公司銷量多數(shù)出現(xiàn)不同程度的回升,陜西重汽本月銷售重卡5,323輛,單月同比增長105%,環(huán)比升幅31%,是重卡行業(yè)中反彈最為強(qiáng)勁的企業(yè)。客車行業(yè)中廈門金旅本月銷售客車3,153輛,同比增長76%,環(huán)比升幅37%,主要貢獻(xiàn)來自于輕型客車。而曙光股份(14.28,0.07,0.49%)控股的黃海汽車本月銷量2,026輛,輕卡/皮卡是主要增長點(diǎn),客車和SUV也保持平穩(wěn)增長; 

  07年9月,以集團(tuán)統(tǒng)計(jì)比較,長安集團(tuán)同比增長最快,共銷售36,027輛,同比增長58%,長安鈴木本月銷量明顯回升,較我們?nèi)?2,873輛預(yù)測僅相差17,646輛; 

  07年9月,以單一整車廠統(tǒng)計(jì)比較,長安福特馬自達(dá)同比增長最快,本月銷量為21,589輛,同比增長56%,此外一汽系各企業(yè)本月銷量都保持快速增長,而這主要得益于其新產(chǎn)品邁騰和卡羅拉的快速增長; 

  也創(chuàng)下單月銷售的最高紀(jì)錄,市場需求也十分旺盛,我們認(rèn)為由于股市的財(cái)富效應(yīng),今年年底的轎車銷售高峰值得期待; 

  根據(jù)歷史庫存走勢,9月份廠家?guī)齑胬^續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比下降趨勢,根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì),大部分廠家9月底已完成全年銷售任務(wù)的3/4,經(jīng)銷商庫存增加現(xiàn)象以美系和韓系為主,其降價(jià)壓力較大,而日系和德系轎車需求旺盛; 

  近期上市的新車型中,上海大眾明銳的表現(xiàn)最為穩(wěn)定,本月銷售5,315輛,環(huán)比上升6%,一汽大眾邁騰和一汽豐田卡羅拉都出現(xiàn)小幅回落。此外,一汽轎車馬自達(dá)6和長安福特馬自達(dá)3經(jīng)過價(jià)格調(diào)整之后,性價(jià)比優(yōu)勢明顯,兩款車型銷量都明顯回升; 

  07年9月,重卡銷量(整車+底盤+半掛)合計(jì)為40,342輛,同比增長52.2%,環(huán)比上升11.2%,1-9月行業(yè)合計(jì)銷量為374,895輛,同比增長68.3%,我們點(diǎn)評(píng)如下: 

  整個(gè)3季度淡季行業(yè)回落幅度比我們預(yù)期的要低,目前行業(yè)依舊在景氣高位運(yùn)行,對(duì)于上市公司而言,這意味著下半年兩家重卡公司業(yè)績有望超出我們的預(yù)期;.. 4季度的銷量對(duì)于判斷下一年的行業(yè)走勢具有指導(dǎo)意義,因此9月份重卡銷量如期出現(xiàn)回升是個(gè)積極的信號(hào),10月份因長假因素可能再度小幅回落,之后11-12月份的銷量如果能繼續(xù)保持回升態(tài)勢,則會(huì)增強(qiáng)我們對(duì)明年行業(yè)平穩(wěn)增長預(yù)期的信心; 

  9月中國重汽單月和累計(jì)銷量繼續(xù)排在首位,重汽集團(tuán)近期更提出今年產(chǎn)銷超10萬輛的最新目標(biāo)。此外陜西重汽加大了市場營銷力度,9月同比增長105%,重汽、一汽、東風(fēng)、陜汽和福田“3+2”的格局已非常明顯,與我們年初的判斷一致; 

  按照汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),大中型客車9月銷售11,167輛,同比增長16%;中客網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),9月份各類客車銷量為16,698輛,同比增長11%,與上月銷量點(diǎn)評(píng)的判斷一致,汽協(xié)數(shù)據(jù)8月份創(chuàng)新高的主要原因是整車廠備戰(zhàn)國慶長假高峰導(dǎo)致客車底盤銷量上升,按照中客網(wǎng)終端產(chǎn)品統(tǒng)計(jì),客車行業(yè)真實(shí)需求維持10%左右的速度增長; 

  受出口和國內(nèi)大型客車需求回升的影響,今年客車行業(yè)大型、輕型座位客車增長高于行業(yè)平均水平,11-12米和3.5-5.0米區(qū)間的客車貢獻(xiàn)了主要的增量,而公交客車則增長緩慢,北京這樣的公交需求大戶在03年以來一直處于快速更新之中,目前的營運(yùn)客車已基本更換完畢;