自一汽轎車(000800.sz)10日預(yù)告今年第三季度凈利潤(rùn)同比下降5%之后，汽車上市企業(yè)三季度報(bào)陸續(xù)展開(kāi)。受7月、8月銷量下滑的拖累，汽車行業(yè)三季度銷量同比增速大幅降低的疲軟趨勢(shì)已經(jīng)確立。今年表現(xiàn)比較優(yōu)異的一汽轎車也無(wú)法擺脫利潤(rùn)下降的厄運(yùn)，可見(jiàn)行情之惡劣。
一證券公司的分析報(bào)告表明，預(yù)計(jì)汽車業(yè)三季度銷量比去年同期增長(zhǎng)約5%，但比二季度環(huán)比減少約15%，凈利潤(rùn)更是大幅下跌。
業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)確立
受淡季因素、6月底國(guó)內(nèi)成品油提價(jià)和商用車國(guó) III標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施導(dǎo)致的提前購(gòu)車影響，三季度前兩個(gè)月(7月和8月)汽車銷量環(huán)比分別減少20.7%和5.5%，同比分別增長(zhǎng)3.9%和減少6.1%，同比增速連續(xù)兩次創(chuàng)下了3年以來(lái)的新低。盡管9月實(shí)現(xiàn)銷量環(huán)比增長(zhǎng)，但同比仍然是下降，整個(gè)季度的銷售不力可見(jiàn)一斑。
雖然近期鋼材等原材料價(jià)格開(kāi)始降低，三季度汽車行業(yè)毛利率仍將低于全年平均水平?？紤]到上市公司繼續(xù)進(jìn)行內(nèi)部挖潛控制成本，三項(xiàng)費(fèi)用率將較去年同期有所降低。綜合判斷，三季度汽車行業(yè)凈利潤(rùn)較二季度環(huán)比減少約10%，較去年同期增長(zhǎng)約12%，與上半年凈利潤(rùn)同比增速降低約18%。行業(yè)三季度業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)已經(jīng)確立。
以一汽轎車為例，其預(yù)告前9個(gè)月的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%~100%，但第三季度卻下降了5%。
在重點(diǎn)乘用車上市公司中，一汽轎車的業(yè)績(jī)算好的了，其在7月和8月銷量環(huán)比分別增長(zhǎng)2.1%和4.6%，而其他乘用車企業(yè)銷量則連續(xù)兩個(gè)月下滑。上海汽車市場(chǎng)表現(xiàn)次之，主要因?yàn)樯虾４蟊奓avida新車和自主品牌榮威550的上市的利好影響。在其他未在A股上市的乘用車公司中，一汽大眾連續(xù)3個(gè)月排名前兩位，8月份銷量環(huán)比分別增長(zhǎng)10.7%和23.9%，比亞迪在F0加入市場(chǎng)后，10月的銷量已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)輛，成為本土品牌新的領(lǐng)軍企業(yè)。
商用車方面，中國(guó)重汽集團(tuán)和金龍集團(tuán)獲得相對(duì)較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。重汽采用的EGR國(guó)III排放技術(shù)路線，因?yàn)槌杀据^低，適應(yīng)性更強(qiáng)，開(kāi)始受到市場(chǎng)認(rèn)可，在由于國(guó)III排放實(shí)施導(dǎo)致7月銷量大幅下降后，8月銷量開(kāi)始回暖，9月更是高居行業(yè)第一。而金龍集團(tuán)下屬“三條金龍”共同參與大、中、小型客車制造的羊群效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，這是其銷售較好的原因。
四季度行業(yè)利潤(rùn)有望回升
四季度歷來(lái)為全年銷售最好的一個(gè)季度，加上國(guó)際原油價(jià)格可能走低帶來(lái)的國(guó)內(nèi)成品油價(jià)下調(diào)的預(yù)期，以及國(guó)III排放導(dǎo)致的提前購(gòu)車需求效應(yīng)減緩，四季度銷量同比增速將超過(guò)10%，但考慮到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的部分車型降價(jià)，銷售收入增速將預(yù)計(jì)在8%左右。
乘聯(lián)會(huì)在9月的銷售形勢(shì)分析會(huì)上表示，考慮到10月有利因素較多，因此在9月回暖的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步提升。
四季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩導(dǎo)致原材料需求減弱，國(guó)際原油價(jià)格和鋼材也已經(jīng)大幅降價(jià)，因此汽車的主要原材料成本壓力將大幅減輕，從而對(duì)汽車行業(yè)毛利率產(chǎn)生推高作用。加上四季度為全年銷售相對(duì)旺盛的時(shí)期，行業(yè)產(chǎn)能利用率提高，汽車行業(yè)毛利率水平持續(xù)下滑的趨勢(shì)在四季度開(kāi)始反轉(zhuǎn)，全年累計(jì)毛利率可能在10月之后開(kāi)始呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。綜合判斷，四季度行業(yè)利潤(rùn)同比增速將超過(guò)20%，環(huán)比增速超過(guò)10%，行業(yè)整體趨勢(shì)開(kāi)始向好。
