事件：
發(fā)改委等四部位12月5日發(fā)布公告，就成品油價稅費改革方案向社會公開征求意見。方案內(nèi)容：(1)取消公路養(yǎng)路費、公路運輸管理費、公路客貨運附加費、航道養(yǎng)護費、水路運輸管理費和水運客貨運附加費，逐步有序取消已審批的政府還貸二級公路收費；(2)汽油消費稅單位稅額每升由0.2元提高到1元；柴油每升由0.1元提高到0.8元。
簡評
方案異于市場預期
該方案中將燃油稅并入成品油消費稅，改為在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收，并實行從量定額計征而非從價計征，稅額相當于汽油0.8元/升、柴油0.7元/升，如折合成稅率則汽油低于15%(93號)、柴油低于11%(0號)，大幅低于之前傳聞中燃油稅稅率30%或50%水平，而且取消費用也從公路養(yǎng)路費擴展到公路養(yǎng)路費、公路運輸管理費等6項費用(與汽車行業(yè)相關(guān)費用為養(yǎng)路費、公路運輸管理費和公路客貨運附加費等三項費用)。
政策利多大中客車與重卡行業(yè)
我們對北京、山東、江西等部分省市實施該方案各車型年使用費用變化情況進行了測算，測算結(jié)果如表1-3所示。結(jié)果表明該政策實施后上述省市大客、中客、輕客、重卡運營企業(yè)、小排量轎車(1.0升排量)消費者每年分別節(jié)省費用支出4.5-5.4萬元、2.8-3.5萬元、1.2-1.5萬元、1-1.8萬元和360元左右，其中大中客車運營企業(yè)費用節(jié)省效果非常顯著(非公交行業(yè))；如果考慮到取消公路客運企業(yè)客運附加費后其對終端消費者的客運附加費也取消的話，大客、中客運營企業(yè)每年節(jié)省費用支出分別為0.7-1.5萬元、0-0.5萬元，輕客運營企業(yè)每年費用支出增加0.1萬元左右；此外中卡、輕卡運營企業(yè)、2.0-3.0升排量轎車每年費用支出則分別增加了0.3-0.4萬元、0.1-0.2萬元和0.1-0.2萬元左右，費用支出增加并不明顯。因此我們認為該項政策效果實屬中性偏多，對乘用車行業(yè)影響不大，但政策明顯利好大中客車行業(yè)，其次是重卡行業(yè)。
相關(guān)受益上市公司為宇通客車、金龍汽車、江淮汽車、中國重汽車、濰柴動力等；
政策組合拳凸顯政府對汽車行業(yè)扶持意圖雖然該政策目前仍處于意見征集期，但鑒于中性偏多的政策效果預期，我們認為通過實施幾無懸念，另外考慮到政府即將實施的成品油定價機制改革中油價下調(diào)預期、鼓勵汽車消費信貸等系列政策組合拳，凸顯了政府對汽車行業(yè)扶持戰(zhàn)略和決心，將部分熨平行業(yè)調(diào)整周期性波動。
