濰柴動力主要從事柴油機(jī)及相關(guān)零部件，以及為柴油機(jī)及配套產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及維修等。其中，整車及總成占主營收入的53.86%，發(fā)動機(jī)占28.42%，其他汽車零部件占11.68%。公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為4.00、4.69和5.36元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為16、13和11倍；當(dāng)前共有12位分析師跟蹤，6位分析師建議“強(qiáng)力買入”，6位分析師建議“買入”，綜合評級系數(shù)1.50。
公司產(chǎn)品的開發(fā)能力居國內(nèi)同行業(yè)前列，總體工藝裝備水平居國內(nèi)領(lǐng)先地位；公司生產(chǎn)的WD615、WD618柴油機(jī)在重型汽車、工程機(jī)械市場的平均占有率達(dá)到75%以上，近年來10L/12L大功率柴油機(jī)一直保持市場領(lǐng)導(dǎo)地位。
未來十年，重卡行業(yè)將步入內(nèi)涵式增長的階段。驅(qū)動過去十年重卡產(chǎn)品銷量高速增長的因素，如國家基建投資、制造業(yè)高度繁榮、鐵路貨運(yùn)能力不足等因素，在未來十年對重卡行業(yè)景氣程度的推動作用將顯著減弱，重卡行業(yè)高速擴(kuò)張的階段行將結(jié)束，而內(nèi)涵式增長的階段即將開始。驅(qū)動重卡行業(yè)內(nèi)涵式增長的因素包括：1)下游客戶：受計重收費(fèi)、治理超載、燃油稅改革等政策的驅(qū)動，大馬力、高速重載、輕量化、節(jié)油的重卡產(chǎn)品越來越受到用戶的青睞；下游用戶已經(jīng)具備購買價位更高，但是性能、質(zhì)量更加出色的重卡產(chǎn)品的支付能力；2)、重卡制造商：已經(jīng)能夠制造符合客戶需求而且價格適中的重卡產(chǎn)品，重卡行業(yè)全新的一輪技術(shù)升級競賽已經(jīng)開始。3)、鐵路貨運(yùn)能力提升迫使公路貨運(yùn)行業(yè)升級運(yùn)輸裝備，以提高公路運(yùn)輸?shù)慕?jīng)濟(jì)性。上述因素將驅(qū)動重卡行業(yè)的增長方式由外延式增長向內(nèi)涵式增長轉(zhuǎn)變。
東方證券預(yù)計，2010年重卡行業(yè)將延續(xù)09年下半年以來的景氣程度，全年銷量同比增速將超過15%；全年重卡產(chǎn)品售價同比增長1.5%~2.5%；搭載10L及以上發(fā)動機(jī)、更多檔位變速箱的重卡產(chǎn)品的銷量比重將超過30%；全年重卡行業(yè)盈利增速將超過30%。
公司將充分受益于公路貨運(yùn)用重卡需求的持續(xù)旺盛。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，驅(qū)動公路貨運(yùn)量持續(xù)增長；養(yǎng)路費(fèi)取消，公路貨運(yùn)行業(yè)的固定成本顯著下降，從業(yè)者的現(xiàn)金流壓力大大減輕，運(yùn)價趨于穩(wěn)定，行業(yè)吸引力得到增強(qiáng)，公路貨運(yùn)行業(yè)的客戶的購車積極性顯著提高。公司的發(fā)動機(jī)下游配套整車企業(yè)陜西重汽、福田歐曼、北方奔馳等公司，這些公司的重卡產(chǎn)品在公路
貨運(yùn)行業(yè)市場具備很強(qiáng)的市場競爭能力。公路貨運(yùn)用重卡市場持續(xù)景氣，這些企業(yè)受益的程度最大，因而會驅(qū)動公司的重卡發(fā)動機(jī)及變速箱產(chǎn)品銷量持續(xù)增長。
公司將在重卡行業(yè)內(nèi)涵式增長階段繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。公司的12L發(fā)動機(jī)、12檔/16檔雙中間軸重型變速箱較好的滿足了下游整車對動力、速度和燃油經(jīng)濟(jì)性的要求，在重卡行業(yè)擁有絕對的領(lǐng)導(dǎo)地位，具有良好的市場前景，出色的獲利能力。公司的12L發(fā)動機(jī)、12檔/16檔變速箱的銷量比重將在2010年進(jìn)一步提高，預(yù)計12L發(fā)動機(jī)的銷量比重將達(dá)到20%，12檔/16檔變速箱的銷量比重將超過30%，高端產(chǎn)品銷量占比的顯著提升，有利于提高公司產(chǎn)品的綜合毛利水平。
中銀國際稱，在固定資產(chǎn)投資增速相對較快以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的背景下今年1季度重卡行業(yè)仍將保持旺盛需求。雖然下半年宏觀經(jīng)濟(jì)和重卡需求仍存在不確定性，預(yù)測今年濰柴發(fā)動機(jī)銷量增長12%。當(dāng)前公司的估值水平依然偏低，上調(diào)A股和H股目標(biāo)價96.50元和78.80港幣，均維持“買入”評級。
風(fēng)險因素：2010年下半年，國家經(jīng)濟(jì)景氣程度下降，重卡產(chǎn)品需求增速顯著放緩；下游配套企業(yè)產(chǎn)品銷量低于預(yù)期。
